转自：中国策动网开云kaiyun.com

本报记者 陈婷 曹学平 深圳报说念

跨国药企辉瑞财报中扇动的“蝴蝶翅膀”，在国内ADC（抗体偶联）药物市集引起一阵旋风。

近日，辉瑞发布2024年财报，其中提到对29亿好意思元无形金钱计提减值，触及从荣昌生物（688331.SH）引进的维迪西妥单抗（代号RC48），该药物被计提减值2亿好意思元。

维迪西妥单抗是由荣昌生物研发的中国首个原创ADC药物，以肿瘤名义的HER2卵白为靶点，能精确识别和杀伤肿瘤细胞，亦然我国首个获取好意思国药监局（FDA）、中国药监局（NMPA）冲突性疗法双重认定的ADC药物。2021年8月，维迪西妥单抗胜利“出海”，首付款2亿好意思元，里程碑付款最高可达24亿好意思元，来回额一度刷新中国制药企业单品种国外授权的最高记载，也奠定了荣昌生物“国产ADC一哥”的地位。

如今，辉瑞的减值举动给维迪西妥单抗这款“明星家具”的翌日打上一个问号，也将荣昌生物的策动现况曝于聚光灯下。字据公司此前发布的功绩预报，荣昌生物展望2024年亏欠14.7亿元，同比减亏约3%。

2025年2月12日，荣昌生物方濒临《中国策动报》记者默示，辉瑞对RC48的减值是“由于市集竞争环境的变化，预期价值相较（当初）来回时间有所着落，这是辉瑞字据市集竞争环境的判断作出的论断”。记者就此致电致函辉瑞方面，但欺压发稿未获复兴。

伸开剩余81%

被调和方计提减值

自2008年树立以来，荣昌生物一直专注于ADC、抗体交融卵白、单抗及双抗等调感性抗体药物领域。2020年11月，荣昌生物胜利登陆港股，到2022年3月在科创板上市时，公司已开发了20余款候选生物药家具，其中10余款处于生意化、临床商量或IND（新药注册请求）准备阶段，均为靶向生物改革药。

上市于今，荣昌生物达成生意化的家具有两个，维迪西妥单抗是其中之一，该药物用于调理胃癌、尿路上皮癌的新药上市请求经优先审评审批设施，并看成具有高出临床价值的临床急需药品分离于2021年6 月、2021年12月在中国获附条款批准上市。

2021年亦是荣昌生物发展的里程碑之年。畴昔8月，公司与好意思国西雅图基因公司（Seagen）达成一项大家独家许可合同，以开发与生意化维迪西妥单抗。字据合同商定，荣昌生物授权Seagen获取维迪西妥单抗在大家（亚太区以外）的开发和生意化权利，由Seagen承担在这些区域内进行的对于临床检会、开发与注册等相干步履的通盘老本。Seagen需向荣昌生物支付2亿好意思元首付款（荣昌生物已于2021年10月收到该笔款项）及最高可达24亿好意思元的里程碑付款，同期荣昌生物将获取对外授权区域净销售额从高个位数到15%以上的梯度销售提成。

荣昌生物方面曾默示：“维迪西妥单抗2021年6月附条款批准上市后生意化施展到手，在中国的市集规模将高速增长；2021年8月达成国外License-out（对外授权许可）后，大家潜在生意化价值将十分巨大。”

骨子上，荣昌生物的来回敌手Seagen已在ADC药物领域深耕多年，积存了大齐相干专利，在业内被称为ADC赛说念“元老”。就在2023年3月，辉瑞晓谕以每股229好意思元、共计430亿好意思元的价钱收购Seagen，彼时Seagen市值约为322亿好意思元，辉瑞给出的对价十分于溢价33%，以示对其的爱重。至此，荣昌生物的维迪西妥单抗包摄辉瑞。

但就在收购Seagen的第一个完好年度，该公司旗下的Felmetatug vedotin、维迪西妥单抗等ADC药物成为辉瑞2024年金钱减值对象。其中，维迪西妥单抗的减值数额2亿好意思元正好与该药物“出海”的首付款十分，由此引起市集对辉瑞“退货”的揣测。

维迪西妥单抗被调和方计提减值是否会影响荣昌生物的后续收益？荣昌生物方濒临记者仅默示：“现在公司与辉瑞对于维迪西妥单抗的调和正按合同平方激动中。”另外，该药物的销售举座得当公司预期。

对于调和方计提减值步履是否会影响荣昌生物对维迪西妥单抗的研发诡计的问题，荣昌生物方面默示，公司针对该药物的研发平方激动中。

公告走漏，2024年三季度，维迪西妥单抗在国内有3项适当证商量正在进行中，其中聚会调理一线尿路上皮癌Ⅲ期已完成入组；聚会调理一线胃癌Ⅲ期正在筹备中；单药调理二线HER2阳性乳腺癌伴肝漂浮适当证的上市请求获细密受理，并被纳入优先审评审批设施；单药调理HER2低抒发乳腺癌Ⅲ期已进入数据计帐阶段。在国外，维迪西妥单抗有4项商量在进行中。

中枢本领东说念主员出走

荣昌生物遇上的“坎”还不啻于此。

2月6日，荣昌生物公告收到公司试验董事、中枢本领东说念主员怎样意提交的书面辞职叙述，其因个东说念主行状发展原因，请求辞去公司第二届董事会试验董事、董事会策略委员会委员及首席策略官职务，并不再担任公司中枢本领东说念主员。怎样意下野后，将不再担任公司的任何职务。

公告走漏，怎样意曾在FDA好意思国药审中心担任医学足下、医疗团队负责东说念主、代理部门副主任等职务，曾经是NMPA药品审评中心的首席科学家。2020年1月至2024年8月，怎样意担任荣昌生物首席医学官兼临床商量足下，2024年8月起担任公司首席策略官；2020年5月起担任公司试验董事。

怎样意的加入对荣昌生物具有巨大的意念念。荣昌生物曾在招股书中默示：“公司开发了一支由首席医学官怎样意博士指引的海表里临床及注册申诉大家团队，针对不同家具分离制定了科学、高效的大家临床及注册策略，从而快速激动管线的大家注册及生意化程度，保证公司国际化策略的贯彻实施。”而后，荣昌生物一度迎来高光时刻，2021年两款药物上市销售，2022年公司达成“A+H”上市。

但好势头未能得到延续。2022年，荣昌生物营收同比着落45.87%至7.72亿元，何况由盈转亏，畴昔净利润为-9.99亿元，扣非净利润为-11.17亿元。2023年，公司营收10.83亿元，同比增长40.26%，但亏欠幅度扩大至15.11亿元，扣非净亏欠15.43亿元，主淌若公司对在研名堂研发进入的捏续加大以及对生意化家具的推行力度加大。也就在这一年，荣昌生物中枢本领东说念主员之一傅说念田离任，原因是任期届满。傅说念田自2019年9月起担任公司总裁，主要负责公司的新药临床前研发、工艺开发、质地处分与药品分娩运营处分等责任。

到了2024年，荣昌生物屡次被传现款流垂危，其间跟随裁人讯息。2024年半年报走漏，欺压2024年6月30日，公司研发东说念主员数目为1216东说念主，比2023年年末1308东说念主减少92东说念主。

2024年前三季度，荣昌生物收入同比增长57.1%至12.09亿元，净利润约为-10.71亿元。字据功绩预报，公司展望2024年仍将亏欠，收入同比增长约58%至17.15亿元，净亏欠约14.7亿元，扣非净亏欠约14.98亿元。叙述期内，公司新药研发管线捏续激动，多个改革药物处于要害检会商量阶段，研发进入加多，同期泰它西普和维迪西妥单抗销售收入快速增长，家具毛利率捏续增长，销售用度率显然着落。因此，展望公司2024年度为净亏欠，呈减亏趋势，扣除非不绝性损益前后均为亏欠。

在此般情形下，市集将怎样意的离开与荣昌生物的策动情况研究起来。记者注目到，怎样意从荣昌生物获取的报酬从2022年的2603.96万元减少至2023年的772万元。事实上，荣昌生物现在仅存的原有中枢本领东说念主员房健民的薪酬也在2023年缩水约1840万元。

荣昌生物方濒临记者默示，对于怎样意下野，公司相等感谢其在职期内为公司带来的专科视力和贵重教育，“他在药物医学、临床、注册方面的丰富教育和超卓确立备受业界尊敬。对于怎样意博士下野，公司已聘请了得当的秩序，不会对公司的策动酿成影响”。此外，公司将通过专科化推行进一步晋升收入、良好化分娩晋升毛利水平、良好化处分裁汰销售用度率，并聚焦要害名堂晋升研发效果等举措提振功绩。

对于公司现在的现款流情况开云kaiyun.com，荣昌生物方面默示，公司家具销售将捏续放量，带来可不雅的现款流入。公司银行授信充分，多个家具在BD（商务拓展）调和洽谈中，多项举措将保证公司资金需要，确保资金安全。

发布于：北京市