中国筹算报记者 郭阳琛 石英婧 上海报谈

　　2024年，国内智驾企业迎来“本钱盛宴”。

　　近日，有着浓厚“安详基因”的福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下简称“福瑞泰克”）向港交所递交招股书。一方面，以福瑞泰克首创东谈主、董事长张林为代表的多名高管曾供职于安详；另一方面，安详控股集团董事长李书福数次投资福瑞泰克，安详控股集团亦然福瑞泰克的最大客户。

　　《中国筹算报》记者防备到，背靠安详这棵大树，福瑞泰克已成为中国前三的智驾处置决策自主供应商。尽管营收和高阶智驾处置决策占比有所训导，仍未处置公司的亏本问题。

　　招股书数据表露，2021—2024年上半年，福瑞泰克净亏本分歧为2.96亿元、8.55亿元、7.38亿元和2.78亿元，统统亏本21.67亿元；毛利率由2021年的11.2%下落至2024年上半年的6.0%。

　　对此，记者屡次致电福瑞泰克方面，并向福瑞泰克公开邮箱发送采访提纲，限制发稿尚未收到回答。

　　三年半亏本超20亿元

　　据了解，手脚一个智能驾驶处置决策提供商，福瑞泰克已与46家OEM（原始征战制造商，即代加工）竖立业务和解伙伴关系，领有零散200个量产面貌。

　　把柄灼识沟通的资料，以中国2023年L2级及L2++级智能驾驶处置决策装车量计，福瑞泰克在自主供应商中名交替三，市集份额为14.6%。

　　招股书表露，福瑞泰克全栈自研了软硬件一体化智能驾驶平台ODIN，借助这一平台冒昧提供生动千般的软硬一体智能驾驶处置决策。具体包括基础版FT Pro、增强版FT Max和高阶版FT Ultra，这些决策主要诓骗于智能汽车，并提供遮掩高速公路及城市驾驶、停车等各式场景的L0—L3级智能驾驶身手。

　　记者防备到，相较于“烧钱”的越过式自动驾驶期间道路，张林一直是渐进式道路诚恳拥趸。

　　张林曾默示，渐进式发展是一个对大无数企业比拟稳健的模式，一方面智能驾驶期间需要约束考据与迭代；另一方面交易模式也不错在落地中渐渐得到考据，渐渐形成企业我方的造血功能。

　　招股书表露，福瑞泰克FT Pro收入占比由2021年的61.6%下落至2024年上半年的16.2%。同期，FT Max收入占比由8.9%训导至54.1%。

　　尽管高阶智驾处置决策占比约束增长，但福瑞泰克的亏本幅度仍较大。招股书数据表露，2021—2023年，福瑞泰克分歧达成营收3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元；同期公司净亏本分歧为2.96亿元、8.55亿元和7.38亿元。2024年上半年，福瑞泰克营收为3.12亿元，同比增长33.9%；净亏本为2.78亿元，同比下落12.9%。

　　与此同期，福瑞泰克的毛利率呈全体下滑之势。招股书数据表露，2021—2024年上半年，公司毛利率分歧为11.2%、6.2%、7.3%及6.0%。其中，2021—2023年，FT Pro的毛利率仍高于FT Max和FT Ultra，直到2024年上半年才初次低于FT Max。

　　资金压力大是智能驾驶企业的通病，福瑞泰克也不例外。财务数据表露，限制2024年9月30日，福瑞泰克领有现款及现款等价物1.98亿元。同期，公司短期借债却高达3.11亿元，存在显着的资金缺口。

　　福瑞泰克的筹算活动现款流量净额抓续多年为负。2021—2024年上半年，公司筹算活动现款流出净额分歧为2.73亿元、7.03亿元、4.98亿元和1.72亿元，三年半共净流出16.46亿元。

　　在此配景下，福瑞泰克渴慕上市“补血”。福瑞泰克方面在招股书中指出，这次IPO募资金额拟用于加强研发公司的智能驾驶处置决策及居品。将来3年，用作扩展与训导出产制造身手掂量的本钱开支和扩大公司的销售及干事网罗。

　　安详为第一大客户

　　公开资料表露，张林现年56岁，毕业于上海交通大学，取得机械制造和交易治理本科双学位。之后赴好意思深造，先在韦恩州立大学取得机械工程硕士学位，又在密歇根大学取得博士学位。

　　张林亦然别称“汽车老兵”。据悉，其曾在好意思国克莱斯勒汽车公司和奇瑞汽车担任紧迫职位。2011年4月—2016年2月，张林担任安详控股集团副总裁，主要风雅安详的国外市集拓展和工场成立。

　　2016年下半年，张林决心脱手创业，福瑞泰克应时而生。其时中国一经是众人最大的汽车市集，但智能驾驶的主流还仅仅ADAS这么的模式且渗入率格外低，智能驾驶供应商基本上王人是跨国企业，而张林信托这一限制会出现多家优秀的中国脉土企业。

　　此外，福瑞泰克的多名高管也有着安详配景。例如福瑞泰克非奉行董事杨健曾任安详汽车副董事长；福瑞泰克联席公司通告郭瓅曾经任安详控股集团的投资总监。

　　这些让福瑞泰克方面在招股书中直言：“自成立以来，咱们一直与安详控股集团偏激掂量东谈主进行业务和解。”

　　把柄招股书表露的数据，不错揣度出安详控股集团是福瑞泰克的最大客户。2021—2024年上半年，福瑞泰克来自五大客户的收入占各相应期间内总收入的84.0%、73.6%、76.4%和85.9%；来自单一最大客户的收入分歧占总收入的43.5%、22.0%、43.3%及36.5%。

　　招股书数据表露，2021—2024年上半年，福瑞泰克向安详控股集团偏激掂量东谈主提供欺压器、录像头、雷达等居品和智能驾驶处置决策以及相关期间开发干事，销售商品金额分歧为1.01亿元、6453万元、3.93亿元和1.14亿元；对安详控股集团的贸易应收款项及应收单据金额分歧为9752.3万元、1.23亿元、2.36亿元和1.28亿元。

　　福瑞泰克方面还瞻望，2025—2027年，该公司向安详控股集团提供的居品和干事金额将分歧达到11.15亿元、13.3亿元和15.48亿元。

　　福瑞泰克也雄厚到我方存在“大客户依赖症”。“咱们的大部分收入来自于相对相聚的客户群。来自这些客户收入的任何损失或大幅减少，或无法迷惑新客户，均可能对咱们的筹算功绩变成紧要不利影响。”福瑞泰克方面坦陈。

　　李书福的本钱邦畿

　　事实上，安详既是福瑞泰克的大客户，亦然其主要投资方。

　　记者了解到，自成立以来，福瑞泰克共计完成了12次融资，投资方包括长兴金控、东谈主保本钱、元创本钱、光大金控、乌镇旅游投资、淳信宏图、中交基金、北汽产投、TCL创投、陕汽集团、安详控股集团等。

　　在福瑞泰克成立之初的天神轮投资中，由李书福与沈子瑜共同创立的亿咖通科技便参与其中。彼时，亿咖通科技手脚启动推进之一，投资8000万元取得了福瑞泰克16%的股份，成为第三大推进。2021年6月，亿咖通科技将其抓有的福瑞泰克一齐股份以约3亿元的价钱出售。

　　但李书福莫得烧毁对福瑞泰克的投资。2018年，李书福成立了宁波骏马投资结伴企业（以下简称“宁波骏马”），并于2020年以8959.97万元的价钱从启动推进胡钢手中购入福瑞泰克25%的股份。历程一系列的融资和股权变动，IPO前宁波骏马成为福瑞泰克最大的机构推进，安详控股集团也通过宁波骏马盘曲抓有福瑞泰克12.31%的股份。

　　此外，2020年7月，成王人厚同龙雏智能产业投资基金结伴企业（以下简称“成王人厚同”）通过受让股权入股福瑞泰克，当今抓股比例为1.9%。成王人厚同由浙江厚同股权投资治理有限公司抓股59.4%，后者为安详控股集团的全资子公司。

　　记者防备到，历程一系列的孵化、投资和收购，李书福一经领有9家上市公司，产业布局遮掩乘用车、商用车、出行等多个限制。当今除福瑞泰克外，“安详系”还有曹操出行和资料汽车也在推动上市。

　　对此，沃达福数字汽车国际和解沟通中心主任张翔合计，汽车业是一个复杂、高程序的行业，车企的运营、研发、出产、销售王人需要许多资金。这些上市公司与安详是相得益彰的关系，一方面背靠安详这些公司更容易上市和获取资金，另一方面通过这些公司的上市也提高了安详的知名度。

　　跟着本钱邦畿约束膨胀，也有助于“大安详”各板块间的战术协同发展。

　　2024年9月，安详控股集团发布的《台州宣言》指出，要围绕汽车主业，强化在“寰宇一体”、软硬件布局、基础期间与中枢部件分享、模块架构升级等科技生态限制的协同；加强各品牌与各业务单位间的互动，训导资源分享水平。

　　张翔例如分析称，福瑞泰克为安详旗下多个品牌提供智能驾驶处置决策，福瑞泰克获利于此快速发展壮大。若得手上市后，福瑞泰克将有更多的资金参加研发，更多的前沿智驾科技不错优先装车安详，从而也能提高安详的整车期间水平，形成一种良性轮回。

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背负剪辑：韦子蓉 开云kaiyun.com